美国农业部的预测显示，明年北美新粮收获上市前，全球玉米、小麦和大豆期末库存均将增至创纪录水平。虽然谷物价格已经跌至五年来低位，对冲基金预计价格还将随着谷物库存增加而进一步下跌。基金持有的净空头部位已经增至6月份以来的最高水平。
2008年谷物价格创下历史最高纪录，鼓励全球农户提高种植面积，加上过去几年天气有利有助于单产增加，提振全球谷物供应提高。尽管近几年来播种面积增速放慢，但是全球消费增幅也在放慢。美元走强也削弱了美国农产品出口竞争力。
美国富国银行（WELLS FARGO）投资机构的全球市场战略师保罗·克里斯多夫称，我们目前对谷物价格看空。该机构管理着1.7万亿美元的资产。克里斯多夫表示，利空因素包括：海外需求疲软；部分地区的产量创下历史纪录；就全球供应而言，最差的情况下也可以满足需求，最好的情况下，供应将会过剩。
上周彭博社谷物子指数（Bloomberg Grains Subindex）触及五年低点。今年该指数可能连续第三年下跌，这也是2001年以来的最长跌势。今年迄今为止，CBOT玉米期货价格已经下跌7.7%，大豆期货价格下跌16%，小麦期货价格下跌17%。
美国农业部称，2015/16年度全球大豆期末库存预计连续第四年增长，达到创纪录的8290万吨，因为美国和巴西大豆产量增至历史最高。全球玉米期末库存预计创下历史最高水平，因为美国农业部下调中国消费数据。小麦供应预计也将会增长。玉米、大豆和小麦的期末库存对用量比预计创下十四年来的最高水平，意味着供应超过需求。
基金经理在堪萨斯城期货交易所（KCBT）硬红冬小麦期货及期权上的净空头部位增至2006年以来的最高水平。本周美国大平原地区迎来降雨，可能缓解干燥状况。美国商品气象集团在周一的报告里称，未来10天黑海地区的降雨将有助于当地农作物生长。
另据CGG贸易公司称，巴西农户已经预售45%的新豆，创下历史同期最高，因为巴西雷亚尔汇率下跌。这将加剧美国大豆的出口竞争压力，因为美元走强已经导致美国大豆出口落后于上年同期水平。
管理着26.5亿美元的Ategris投资公司的资产组合经理拉拉·马格努森称，只有需求增长，抵消供应庞大的利空影响，价格才能出现上涨。
南美因素也值得关注。目前南美农作物刚刚播种，如果天气形势出人意料，可能改变大豆和玉米产量前景。分析机构AgRural称，截至11月13日，巴西农户已经种植60%的大豆，低于五年同期平均播种进度71%。美国商品气象集团称，11月份剩余时间内巴西的降雨活动将非常活跃，这意味着干燥的大豆和玉米产区将不足总面积的十分之一。
管理着1260亿美元的美国银行财富管理公司的特种资产总监艾德·考令称，和往年冬季所做的一样，我们关注南美形势及其对市场的影响。我们将继续关注天气，这可能对美国价格产生影响。
