2016上半年我国玉米市场有“喜”有“忧”，玉米价格基本呈现“先跌后稳再上涨”的趋势。那么喜从何来，忧又从何来呢？
年初开始延续去年低迷行情，价格连续下跌至4月初。这期间，玉米收储量再创新高，但受到临储制度改革相关信息以及需求低迷影响，价格不涨反跌，这算一“忧”。 接下来的一个月，玉米价格底部震荡，并在5月中下旬跌至7年来最低点，这算二“忧”。
5月底开始，市场进入临储收购“后遗症”阶段，1.2亿吨的新季玉米流入国储库，导致基层供应青黄不接，以华北黄淮地区为首的玉米价格迅速开启上涨模式，这算一“喜”。
抛开政策对玉米市场的影响之外，进口粮源、替代品、高库存以及需求等方面依旧对上半年玉米市场起到至关重要的影响。那么，问题来了：这些影响因素在上半年的玉米市场扮演了哪种“角色”？2016下半年玉米价格又将如何运行？
一、2016上半年玉米价格“先跌后稳再上涨”
首先，我们先回顾一下上半年玉米价格行情走势。截至6月30日，全国14%水分二等玉米平均价格约为1954元/吨，较年初下滑3.03%，较5月底最低点增长11.45%。
根据价格走势基本可分为以下三个阶段：
【年初至4月中旬的持续下跌阶段】
春节前，玉米价格基本保持缓慢下跌趋势，均价自年初的2015元/吨跌至2月中旬的1977元/吨，跌幅达1.89%。此阶段，临储收购工作有序进行，1元/斤的收购底价依旧导致玉米价格延续去年跌势。两会上，首次提到“价补分离”，加之市场其他有关传言均加大各方对行情预期偏空心态。春节过后，玉米价格跌势明显加大，连续下滑至4月中旬，跌幅高达7.74%。一方面受到临储制度取消以及定向销售补贴等政策传闻的影响，另一方面则是由于下游需求低迷、国储库粮源偏多导致的供需失衡。通俗来讲，也就是“舅舅不疼、姥姥不爱”，政策与市场双重施压，导致了玉米价格跌跌不休。
【4月下旬至5月中下旬的底部震荡阶段】
本阶段玉米均价基本维持在1800-1840元/吨的区间震荡，别看这短短一个月的行情，其影响因素并不少。4月底，本年度临储收购以1.25亿吨玉米入库量收尾，而华北部分粮源混进东北导致该地一段时间出现了反弹趋势。同时，我国2.5亿吨玉米库存即将“开闸泄库”的消息传入市场，一度令玉米价格出现阶段性下跌趋势。在此期间，东北玉米价格基本弱势为主，华北黄淮、销区及港口地区先后出现价格上涨趋势，这也是导致全国均价震荡行情的原因。
【5月底至6月底的持续上涨阶段】
智农通APP行情宝数据显示，国内玉米均价自5月底的1808元/吨涨至6月底的1956元/吨，涨幅为8.19%。导致本阶段行情暴涨的主要原因就俩字“缺粮”，也是我之前所说的临储收购“后遗症”。因1.25亿吨的临储收购量导致基层粮源紧张，华北黄淮等地剩余的当季玉米成为“抢手货”。5月27日开始，每周均会出现陈粮拍卖，不过政策粮的投放非但没有抑制基层玉米价格上涨趋势，相反溢价成交现象普遍，进一步推动的华北黄淮地区玉米价格上涨。山东个别地区企业玉米收购价高达2060元/吨。中旬开始，各地玉米“坐不住”了，东北、销区、港口地区玉米价格均现普涨现象。
这里，我们要特别分析一下华北黄淮地区：上半年“摔得最疼、蹦得最高”的都是它。临储收购期间，该地玉米价格与东北之间价差逐渐扩大，一度成为全国的价格“洼地”，农户惜售情绪逐渐增加。本季对收购玉米质量把控严格，尽管如此，依旧有部分山东、河南、河北等地玉米倒流入东北，掺和着一起入了库，带动价格出现小幅上涨波动。紧接着，临储收购完成后，东北基层玉米基本见底。华北黄淮地区剩余的玉米成为“抢手货”，带动价格持续走高，山东地区深加工企业连续上调收购价格，月底出现2100元/吨的高价，行情大有回到2014年的架势。
二、影响上半年玉米价格运行因素
我国上半年玉米价格大涨大跌的影响因素逃不出这两点：政策、市场。如果说1-4月的暴跌主要是受到临储政策改革的影响，那么之后的上涨则是出自市场阶段性供应紧张之手。接下来我们将围绕这两点，分析一下影响玉米价格大涨大跌的关键因素：
【政策影响】
1、执行8年的临储制度将退出历史舞台
从去年玉米临储收购价首次调低至1元/斤之后，市场便纷纷猜测第二年的临储制度或将取消。3月28日，发改委、中央农办、财政部等部门举行新闻通气会，会议指出2016年东北三省和内蒙古将玉米临时收储赠策调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制，也就意味着执行8年之久的玉米临储政策即将退出历史舞台。此外，4月7日农业部新闻办举办新闻发布会，临储收购政策改革进一步被证实。
消息一出，市场各方纷纷看空后市，成为玉米价格在4月中旬探底的最主要推手。
2、最后一次临储收购破1.25亿吨
尽管本季临储收购底价调低至1元/斤，不过与当时市场价格相比，已经属于高价位，加之今年玉米产量再创新高，东北地区玉米一窝蜂似的涌进国储库。2015年度国家临储玉米收购期限截至2016年4月30日结束，东北四省累计收购15年产临储玉米总量12542万吨，超出上一年度4213万吨，涨幅51.5%。也就意味着我国年产2亿吨的玉米有一半以上进入临储库中，东北基层玉米基本售空。当时的玉米价格基本处于历史低位，用粮企业纷纷看空后市，并预期国储粮拍卖会随之展开，因此手中玉米库存偏低。可偏偏事与愿违，国储拍卖并未如约而至，华北黄淮等地剩余的当季玉米成为抢手货。截至6月底，山东地区加工企业玉米收购价已经飙升至2100元/吨。
3、轮换、超期政策粮率先投放
进入5月，我国临储玉米逐渐进入“泄库”阶段，不过各用粮企业企盼已久的临储拍卖并未“露脸”，各地轮换玉米率先进入拍卖行列。随后，临储超期玉米定向拍卖会于5月27号正式启动，截至6月29日，共投放国家超期储存和婶?囤储存玉米1691.62万吨，成交总量879.05万吨，成交率达49.65%。
决策层开始陆续投放2011-2013年国储库超期玉米，投放量也是从一周一拍变成了一周两拍。从这五轮拍卖结果来看，前几周成交表现较好，特别是华北黄淮等地成交火爆。前期超期玉米投放主要集中在黑龙江、河北、山东、吉林等省，华北地区投放的比例整体增加。
而28、29日的成交率及成交价格均出现下滑，政策粮投放数量较前期也出现明显缩减。与此同时，21、22日投放期间，华北地区的玉米投放量已经有所减少，月底的拍卖基本已经完成了1000万吨的轮换指标，一定程度上导致华北黄淮地区的玉米高价稍有松动。
【市场影响】
1、2.6亿吨国储玉米库存压力巨大
玉米产量连年增长、临储收购总量连年创新高，而需求量却日况俱下，导致我国玉米库存持续升高。据市场统计，截至今年6月底，2013年玉米临储库存不剔出移库还剩5630万吨，2014年玉米临储库存剔出移库后还剩8328万吨，两年的收储数量使2015年玉米库存达1.3亿吨，今年临储收购量约1.25亿吨，扣掉目前抛储的872万吨，我国临储库存的玉米量大概在2.6亿吨以上。2011-12年度的陈粮在经过几轮超期玉米拍卖之后基本消化殆尽，接下来正式的临储拍卖即将开启。不过2.6亿吨的临储玉米库存短时间消化十分困难，玉米库存压力巨大。
2、送走进口替代品 又来进口大玉米！
去年进口高粱、大麦、DDGS等替代品蜂拥而至，成为打压国内玉米价格的元凶之一。而今年上半年，这种情况明显有所改观。从去年9月1日起商务部开始将大麦、高粱、DDGS纳入新的自动许可，同时对美国DDGS进行反倾销的调查，导致今年上半年替代品的进口量明显有了明显下降。数据统计，2016年1-5月进口大麦、高粱及DDGS进口总量同比去年减少36%。
相反，今年我国玉米进口量有增无减。海关数据显示，2016年1-5月累计进口玉米达283.79万吨，同比增长59.64%，单看4、5两个月的进口量以及超过百万吨。备受我国恩宠的玉米进口来源国一个是美国，另一个是乌克兰。前五个月中国从乌克兰进口玉米总量为265万吨，占据进口总量的绝大部分；从美国进口玉米数量约在13万吨。随着国储粮泄库大潮的到来，加之720万吨的配额显示，下半年玉米进口量将大打折扣，国内机构预计2015/2016年度我国进口玉米320万吨。
3、国产小麦接棒进口替代品
进口替代品是少了，不过来自国内掀起新一轮替代风，主角是国产小麦。正值小麦上市，加之部分地区因天气、质量参差不齐等因素影响，各地小麦价格在整个6月出现明显下跌趋势。智农通APP行情宝数据显示：河南、山东、河北等地优质小麦到厂价跌至2000-2300元/吨。而江苏、安徽、广东等地优质小麦到厂价2200-2300元/斤附近。由于国内玉米价格因供应缺口表现强劲，用粮企业采购成本不断增加，这样的小麦价格无疑受到各企业青睐。调查显示，除苏皖两省本地饲料 企业在采购不完善粒超标小麦外，山东、河南、长江流域各省以及广东、福建等也在积极采购不完善粒超标小麦，以降低饲料成本。这也是导致6月底局地玉米价格下跌的原因之一。
4、上半年点燃的需求之火被一场大雨浇灭
上半年玉米饲用需求明显好转，我们从农业部公布的存栏数据可以看出：今年2月开始生猪存栏止跌企稳，6月份国内生猪存栏量较5月份增加 0.7%，同比 2014 年6月份同期减少2.1%，约为3.76亿头。再看能繁母猪存栏数据，6月能繁母猪存栏3760万头，同比减少3.4%，环比持平。上半年生猪存栏量以及能繁母猪存栏量较为稳定，玉米饲用需求相对有所增加。
不过6月底的洪涝灾害打了市场一个措手不及，强降雨共造成浙江、安徽、湖北、湖南、重庆、贵州7省(市) 1192县遭受洪涝灾害，严重影响我国养殖业。有机构调研数据显示，受灾地区的生猪出栏量占据全国的70%，禽类养殖数量十分可观。本次洪灾造成大量养殖场被淹、畜禽死亡，存栏的减少直接影响到玉米的饲用需求。
三、2016年下半年玉米价格预测
想知道下半年玉米市场怎么走，首先要明确以下几点：
1、政策：首先是7月开始的临储玉米正式拍卖，这也表明决策层去库存的决心。从目前的玉米市场来看，流通的粮源一个是轮换玉米，质量一般，甚至可以称之为陈粮；另一种是当季新粮，主要集中在华北黄淮等地，现阶段少之又少。随着临储拍卖的陆续进行，将打压轮换玉米价格，并抑制因供应偏紧而连续上涨的优质玉米行情。
其次，最为关心的临储改革问题。尽管决策层频频放话：将临储收购调整为“市场化收购+补贴”的新措施。不过此等“犹抱琵琶半遮面”的话并不能安抚种粮者躁动的心。行情宝认为，现阶段市场化收购底价以及补贴额度不会立刻公布，玉米去库存迫在眉睫，若现阶段公布细则的话非常不利于2.6亿吨的玉米去库存进程。预计新玉米下来之后，才会公布此项措施的细则。
2、市场：供应方面就不多说了，2.6亿吨的临储库存直接奠定了下半年的市场宽松程度。此外，8、9月春玉米上市、10月之后新一季玉米陆续上市，供应增长将再度打压玉米价格。需求方面，我们上文也提到，由于洪灾对畜禽养殖影响较大，之前预期的生猪产能恢复期或将向后推迟，也就意味着玉米的饲用需求短期内难有明显增长。但不排除供应减少带动猪价的持续走高，从而养殖终端加快补栏，对玉米的需求出现增长性恢复的可能。
3、价格：行情宝认为，2016下半年玉米价格不会出现大幅上涨行情。6月底均价1950元/吨，预计下半年或将在1600-1950元/吨区间震荡。不排除出现持续下跌的行情趋势！
