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天邦股份12月16日晚发公告称，拟将下属全资子公司甘肃天邦饲料有限公司的100%股权以3340万元的价格转让给自然人戚亮。本次交易所产生的处置交易将产生1700元的收益，将计入今年的损益表中。 本来上市公司转让或者收购再也平常不过，通常情况下，被出售的公司多位业绩亏损的情况。但在看报告的时候，静书发现天邦要转让的甘肃天邦2014年净利润289万元，2015年(1-11月)净利润达到564万元，特别是在今年整个养殖市场疲弱的背景下，甘肃天邦的净利润增长高达95%。从业绩表现上来说，这完全是一家很具有实力的公司。 根据资料显示，甘肃天邦的前身为兰州博亚饲料有限公司，成立于2000年5月，生产经营禽畜与水产配合、浓缩饲料及预混合饲料。2006年的时候，兰州博亚饲料净利润为60万元。2007年的9月，天邦以1270万元收购100%股权。2011年天邦上市的时候，兰州博亚即甘肃天邦净利润达到了295万元。如今，2014年甘肃天邦净利润为289万元，2015年1-11月为564万元。 根据天邦报告显示，甘肃天邦转让的主要目的是通过提高公司资产变现能力，增加流动资金，进一步加快公司战略调整的步伐，优化公司资产结构和资源整合。 图1 2013年-2014年天邦饲料销量及畜禽料占比 就最近这两年天邦饲料市场结构来看，畜禽料占比从2013年的48.4%上升到去年的59.84%，可以说目前畜禽料在天邦饲料市场中居于重要地位。
图2 天邦、唐人神、通威资产负债率对比 从图2中可以看出，天邦股份资产负债在2013年开始明显走高，一直到2013年第三季度，资产负债率达到了65%以上，而上市饲料企业资产负债率平均水平在47%。因此，正如报告中给出的原因，转让甘肃天邦之后变现，可以增加公司的流动资金，环节部分资金的压力。 同时，甘肃天邦拟转让的自然人戚亮，曾经作为天邦股份的发起人之一，2007年上市初持有天邦6.5%的股份。一直到2013年报告中，持有股份下降至1.39%，2014年的报告中便不再持有天邦的股份。 同时，天邦还拟将以7520万元转让湖南金德意系公司75%的股权。天邦解释的交易背景为，公司战略定位为从事生猪养殖食品产业链及特种水产饲料加工的农牧食品类企业，而湖南金德意随着其经营环境的变化，已将战略方向由饲料原料企业逐步调整为加工脂肪酸衍生物的油脂化工企业;在湖南金德意转型期间，产品市场低迷，持续亏损，影响了公司的整体业绩;据湖南金德意估算其后续转型发展至少需要超过 1 亿元投资，对公司来说该投资不符合公司的发展战略。 为优化公司资源配置，专注于公司战略发展方向，公司拟将湖南金德意73.05%股权全部转让给公司控股股东、实际控制人吴天星先生及张邦辉先生。 股权转让完成后，天邦将不再持有湖南金德意的股份，湖南金德意将不再属于公司合并报表范围。并且交易完成后，可以优化公司财务结构，改善公司整体业绩，并补充公司的营运资金。 除了转让甘肃天邦、湖南金德意之外，天邦股份同时也表示要使用自有资金人民币 1 亿元参与宁波中域之鸿投资管理合伙企业(有限合伙)。参与投资中域之鸿投资，主要目的利用投资机构的专业优势加强公司的投资能力，为公司储备优质投资标的，推动公司积极稳健进行并购扩张。继最近金新农与东进成立并购基金、大北农与金正大、普莱柯成立投资基金之后，第三家涉足投资行业的饲料企业，这种现象表明，传统的饲料企业越来越懂得利用资本的杠杆来撬动市场。 |
